カテゴリー:日本一の原油アナリスト藤澤治がズバリ直言する!「原油・シェールガス・資源の近い未来」

2013年04月11日 (木)

原油価格はこうして決まる!

 さて、先週に引き続いて藤澤治が担当します。2回目です。世界市場でどのように原油価格が決まるのか・・・ですね。

 はい、結論からいいましょう。「先物市場」がポイントです。先物市場ってなに? はい、これは次週わかりやすくご説明したいと思います。

 投資家が将来、石油やガソリンがどれだけ買いたいか、どれだけ売りたいか(=需給関係といいますね)、その思惑(おもわく)で決まる、ということです。

「近い将来、原油が足りなくなるぞ」と思えば、「買い」が増えて価格は上がります。逆にジャブジャブに余りそうだと思えば、「売り」が増えて下がります。原油は相場商品ですからね。

 では、この思惑を左右するのはなにか? それは、1将来の需給に対する予想 2経済、金融の見通し 3地政学的要因なんです。少し突っ込んでお話しします。

1将来の需給に対する要因
 国際エネルギー機関(IEA)やアメリカのエネルギー省エネルギー情報局(EIA)とか石油輸出機構(OPEC)などが発表する月報や各種石油専門誌が独自に刊行している情報が参考になると思います。

 よく新聞にチラッと載ってますでしょ。いろんな研究機関がこれからの石油需給をどう見てるか。あれを注意してみれば案外わかるものですよ。
 石油情報というのは世界各国で統計資料がバラバラですからあまり細かい数字は気にしないほうがいいですね。生産量にしても消費量にしても、日本や欧米先進国ならいざしらず、中国なんていい加減ですからね、うっかり信用しちゃうと大変です。大局観=大きなトレンドを読む、と割り切ったほうが賢明です。

2金融経済要因
 いまや原油や石油製品は小麦粉、金属、コーヒーなどと同じく金融商品です。ということは、株価を意識しないといけませんね。
 ならば、ニューヨーク市場が上向けば経済活動が活発化する。石油製品の需要も上昇する。ということは、「買い」も増えるだろう。すると原油価格も上がる?

 これが大間違い。発展途上国ではこの予想は正解です。けど先進国ではダメ。経済活動が活発になったからって石油が欲しい、という人が増えるとはかぎりません。

 日本などその典型ですよね。投資家の思い込みです。

 いま株高と原油価格が上昇してます。08年7月。リーマンショック直前。WTI価格が史上最高価格になる前は金余りでした。株価が低下しても原油市場にマネーが流れ込んでましたから、原油価格は上がりました。

 13年に入ってからは、あちらもこちらも金融緩和。で、株高になりました。それはユーロ危機が原油価格の乱高下させたんです。石油需給は逼迫しません。どちかというと緩和してるくらいです。

 いまや、世界各国の経済会議でなにが話し合われた、そういう金融経済要因が大きくなってますね。

 もう1つ忘れてならないこと。それはドルの動きです。

 原油の取引なんてほとんどがドル建てでしょ。ユーロに対してはドルが弱くなりゃ、原油生産国の収入が減ります。すると生産量を抑えます。で、価格は上がる。原油が希少価値になりますからね。
 現実にドルの上下と原油価格は反比例に相関してますからね。

3地政学的要因
 国際紛争や戦争ですね。いまなら中東情勢=イランの核兵器開発疑惑、シリア内乱、エジプト争乱、イエメンとイラクならテロ、パレスチナ問題、アルジェリアとかマリなどアフリカ勢の国内紛争。。。イラン問題は膠着したまま。イスラエルが攻撃するんじゃないかという懸念はいつもありますよ。もしパレスチナ問題が原因なら中東諸国は一体となって立ち上がるでしょう。第5次中東戦争になるかもしれません。

 皮肉にも、この不安感こそが現在の原油価格を支えているんです。需給だけなら1バレル80ドルですよ。


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中島孝志(なかじまたかし)
 東京生まれ。早大政経学部政治学科、南カルフォルニア大学大学院修了。PHP研究所、東洋経済新報社を経て独立。経営コンサルタント、経済評論家、ジャーナリスト、作家 (ペンネームは別) 、出版プロデューサー、大学・ビジネススクール講師等ビンボー暇無し。「キーマンネットワーク定例会」(33年の老舗)のほか、
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 著訳書は330冊。ほかに電子書籍100冊。大臣や経済団体トップなど政財界をはじめとした要人プロデュースは延べ500人超。読書は年間3000冊ペース。落語と宝塚歌劇、大衆演劇、そしてシャンソンの熱烈なファン。
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